石油价格攀升，石油石化产品日益紧缺，以丰富低廉的煤炭资源生产洁净能源和石化产品的现代煤化工产业将成为十二五期间化工产业的大看点，各省初步规划统计，十二五煤化工投资额近2万亿。与现代煤化工的其它4个方向比，煤制天然气能源转化效率高，且技术成熟工艺简单，单位热值投资成本低，有望实现规模化。
　　
　　煤制天然气产业将迎来黄金发展期，十二五期间投资规模至少2千亿
　　
　　我国天然气在能源消费结构中占比仅4%，远低于世界平均27%的水平，十一五期间天然气市场发展供不应求，进口增速远大于产量增速。十二五期间，我国节能减排的目标是单位GDP能耗降低16%，绿色能源天然气产业将获得大力发展，预计到2015年，天然气消费比例将翻一番，由目前4%提至8%以上。煤制气成本与中亚气和部分LNG进口价相比优势明显，2015产量有望达到300亿立方米，对应投资额至少2千亿。
　　
　　天然气价改打开煤制气利润空间，未来气价上涨空间至少50%
　　
　　我国天然气产业上中下游均受政府价格管制，参考美国天然气产业价改历程，未来我国天然气价格必然上涨。2011年底，广东广西两省天然气实行价改，非常规气价格有望实现市场化调节，我们认为价改推进后天然气价格上涨空间至少50%。据我们的测算，价改推进后新疆煤制天然气出厂价格大概运行区间：1.66-2.14元/立方米，与1.2657元/立方米的成本相比，煤制天然气项目利润空间非常可观。
　　
　　天然气管网投资加速，外输管道落实打破煤制气发展瓶颈
　　
　　目前我国跨区域核心管网输气能力合计达956亿立方米/年，2010年我国天然气消费量1073亿立方米，现有主干管网运力已无法满足需求。到2015年，我国将建成西三线、西四线、陕京三线等17条天然气管道，新建天然气管道4.5万公里，在现有管网存量的基础上翻一番。此外，中石化将开工建设两条规模各300立方米/年的煤制天然气外送管线新粤浙管道和新鲁管道，目前近460亿立方米煤制天然气的外输管道和销售市场已落实。
　　
　　煤制气装备市场约1000亿，看好气化炉、压力容器和传热设备，2012年将迎来高成长
　　
　　煤制天然气设备投资占比超过50%，市场规模保守估计1000亿。据海川化工论坛经验数据统计，设备投资中，压力容器约占总需求的45%，换热器约占20%，机泵约占15%，空分设备、管系、阀门、仪表及电控等占20%。大唐阜新煤制天然气项目于2010年4月开工，我们从整理该项目的招标公告过程中发现，自2011年10月开始，相关设备开始进入集中招标期，结合我们所统计的煤制天然气拟建项目的开工状态及日期，我们认为2012年煤制天然气设备企业有望将进入大规模订单增长期，未来业绩有望持续高增长。
　　
　　投资策略及标的：重点推荐蓝科高新、张化机和海陆重工
　　
　　从市场空间大小的角度看，煤化工装备投资中占比近1/3的气化炉所分享的市场空间大，张化机(002564)作为该类核心设备的制造企业，我们建议优先重点配置；另外我们还推荐传热设备领域，重点推荐换热器业务收入占比大，国内市场份额排名的蓝科高新(601798)；以及压力容器领域，重点推荐在煤化工示范项目中拥有一定的应用业绩，产能释放在即，股价具有安全边际的海陆重工(002255)。